年后無縫鋼管價格波動(dong)需要關注三個(ge)方面：

　　其一，鋼廠的利(li)潤和增(zeng)產的空間(jian)

　　節(jie)前(qian)，鋼廠的產(chan)量有所控制(zhi)，尤其隨著電爐的停(ting)工檢修，短(duan)期增(zeng)(zeng)產(chan)壓力(li)并不(bu)大。復產(chan)時(shi)間(jian)(jian)集中在2月中旬，意味(wei)著這段時(shi)間(jian)(jian)的增(zeng)(zeng)產(chan)壓力(li)主(zhu)要(yao)來(lai)自高爐，目前(qian)來(lai)看，高爐開工率沒(mei)有明顯降幅(fu)(fu)，鋼廠仍(reng)存(cun)一(yi)定(ding)的利潤空間(jian)(jian)，且從(cong)數(shu)據來(lai)看鋼廠庫(ku)存(cun)壓力(li)并不(bu)大，需警惕節(jie)后產(chan)量攀升(sheng)帶來(lai)的累庫(ku)增(zeng)(zeng)幅(fu)(fu)。

　　其二，冬儲量(liang)和累庫情(qing)況

　　今(jin)年(nian)冬儲相對謹慎(shen)，從(cong)訂單量來(lai)看(kan)，主要集(ji)中在(zai)大型商(shang)戶，且(qie)區域(yu)存(cun)在(zai)分化，與鋼廠(chang)冬儲定價有關。但從(cong)今(jin)年(nian)累(lei)庫(ku)(ku)(ku)(ku)情(qing)況來(lai)看(kan)，近兩(liang)周螺紋(wen)鋼庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)大增(zeng)，若本周社庫(ku)(ku)(ku)(ku)增(zeng)幅(fu)繼(ji)續超過(guo)50萬(wan)噸，則春(chun)節過(guo)后的增(zeng)庫(ku)(ku)(ku)(ku)壓力會進一(yi)步(bu)凸顯(xian)。意味著行情(qing)短期難以啟動，且(qie)存(cun)下行壓力。

　　其三(san)，節后需(xu)求啟(qi)動的時間點

　　節后無縫鋼管價(jia)格走勢，最(zui)關(guan)鍵(jian)的(de)是下游工(gong)地的(de)開工(gong)時(shi)點。按照(zhao)慣例來看，通常要等到全國兩(liang)(liang)會之后(hou)，2020年(nian)的(de)兩(liang)(liang)會時(shi)間將分(fen)別定(ding)在3月(yue)3日(ri)(ri)和(he)3月(yue)5日(ri)(ri)。值得一提的(de)是，今年(nian)的(de)春節(jie)時(shi)間較往年(nian)提前(qian)了(le)很多，1月(yue)25日(ri)(ri)春節(jie)距離(li)兩(liang)(liang)會差不(bu)多1個(ge)半月(yue)的(de)時(shi)間，因此(ci)節(jie)后(hou)需求啟動(dong)跨度(du)比較大，尤其(qi)是北(bei)方地區，面臨供過于求的(de)壓力。不(bu)過，工(gong)地的(de)開工(gong)與資金(jin)支持也緊密相關(guan)，從專項債對基建投資支持的(de)角度(du)來看，明年(nian)一季度(du)用鋼(gang)需求存在底部支撐，下跌(die)空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格面臨下(xia)行壓力(li)的關(guan)鍵時期，但(dan)存在底部支撐(cheng)，因此，即(ji)使行情不(bu)(bu)能(neng)迅速啟動，也不(bu)(bu)存在大跌的風險，相(xiang)對的回落將更有利于后市(shi)行情的上漲。